中枢不雅点：中性偏空 好意思国天气利好产量，棉价估值中性波动。国内配额披发数目不足预期，盘面短期小幅走强，可是不改中期偏弱趋势。卑劣边缘再次转淡【MAST-032】飛び出すお尻！ ガバ寄りワンワンスタイル 3D，09合约握仓矛盾凸出，聚合移仓导致价差偏离，瞻望移仓平安后转头。

　　月差：中性 关注9-1反套、1-5正套。

　　现货：中性 交投转淡，个别生意商成交尚可，纺企刚需补库为主，总体基差维稳，入口棉东谈主民币货基差上升。

　　入口棉：中性偏多 表里棉入口窗口大开【MAST-032】飛び出すお尻！ ガバ寄りワンワンスタイル 3D，可是配额数目不足预期。

　　入口棉纱：中性偏空近期东谈主民币强势增值，后续结汇本钱的压缩或推进入口利润阶段性改善，瞻望入口棉纱后期库存继续蕴蓄。

　　库存：中性偏空1）纺企原料库存下落、棉纱制品库存上升；2）织厂原料上升、坯布库存下落。制品端边缘走淡。

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　　新年度栽种预期：中性USDA7月进展，环球方面，2024/25年度产量调增，可是利空被期初库存调减对消，生意量调减，消耗小幅调增，全体影响中性；好意思棉产量调增，影响偏空。

　　环球结尾消耗：偏空 好意思国服装及服装面料批发商库存去库，但零卖商库存高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额上升，可是西洋日韩份额下滑（偏空）。东南亚纱线开机率上升、国内下落（偏空），表里盘纱价回落（偏空）。

　　宏不雅：中性政事局会议总体定调延续三中全会精神内核【MAST-032】飛び出すお尻！ ガバ寄りワンワンスタイル 3D，愈加关怀永久增长转型大趋势。将来国内降息节律或阶段性放缓。